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      靠2.2億元投資收益成功實現扭虧 覽海醫療離“真扭虧”還很遠

      2021-01-14 10:04:07 圍觀 :

      《電鰻快報》文 / 米萊

      2020年,覽海醫療(600896.SH)靠著2.2億元投資收益再次實現扭虧為盈,但是,管理效率不提高,該公司很難實現真正意義上的盈利。

      再一次靠非經常性收益實現扭虧

      1月12日晚間,覽海醫療發布了2020年的業績預告,預計2020年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為7000萬元至10000萬元。公司本次業績預盈主要是出售上海禾風醫院有限公司51%股權,形成投資收益22,382萬元??鄢鲜龇墙洺P該p益事項后,公司業績預計虧損15700萬元至-12700萬元。

      由此可見,依靠非經常性損益,覽海醫療在2020年成功實現了扭虧為盈。事實上,近年來,覽海醫療的業績全部靠非經常性損益,如果扣除了非經常性損益,該公司在過去數年內處于虧損狀態。

      東方財富網金融終端數據顯示,2015年至2019年,覽海醫療的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為0.24億元、-4.59億元、-6.93億元、1.14億元和-1.75億元,同期歸屬于母公司股東的扣非后凈利潤分別為-5.04億元、-8.38億元、-1.64億元、-2.3億元和-1.91億元。

      覽海醫療發布的2020年前三季度報告顯示,2020年1-9月,該公司實現營收3800萬元,同比增長102.09%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.22億元,較上年同期虧損減少。

      截至2020年第三季度末,覽海醫療歸屬于上市公司股東的凈資產14.8億元,較上年末下滑7.14%;經營活動產生的現金流量凈額為2679萬元,上年同期為5235萬元。

      已接近資不抵債

      半年報顯示,覽海醫療聚焦于高端醫療服務業務,有2家綜合門診部(上海覽海門診部、上海怡合門診部)投入運營,2家??漆t院(覽??祻歪t院、覽海骨科醫院)和1家綜合醫院(覽海外灘醫院)在建。

      覽海醫療在2020年半年報中披露,公司產業布局系打造從高端門診、??漆t院、綜合醫院到醫學園區相結合的高端醫療綜合體系,并從醫療服務延伸到養生、養老和健康管理,形成大健康閉環服務鏈。公司旗下的高端門診定位為涉外高品質綜合門診,輕資產連鎖運營,選擇在北上廣等一線城市的核心商務區及高檔社區布局,提供綜合性、一站式的醫療及健康管理服務,并為公司醫療體系內的??漆t院及綜合醫院提供導流。

      由此可見,覽海醫療是以醫療服務為主業,打造輕資產連鎖運營服務機構,因此導致該公司的資產負債表上以無形資產為主。2020年第三季度末,該公司的資產總額為25.22億元,在資產中占比最高的不是貨幣資金和固定資產,而是無形資產。2020年第三季度末,該公司無形資產為17.3億元,占資產總額比例高達68.6%。

      2016年年末,覽海醫療的無形資產僅為5萬元,此后,該公司無形資產開始暴漲,2017年年末、2018年年末、2019年年末及2020年三季度末,該公司無形資產總額分別為1.13億元、17.95億元、17.57億元和17.3億元。該公司的無形資產在2018年大幅增加的原因主要是和風置業、覽海骨科醫院土地轉入無形資產所致。無形資產明細顯示,2018年年末,覽海醫療增加的土地使用權為16.96億元,而期初僅為1.15億元。

      無形資產增加的同時,該公司的資產負債率似乎維持在一個合理的水平。2017-2019年年末及2020年三季度末,覽海醫療的資產負債率分別為53.93%、21.22%、28.4%、40.1%,2020年三季度末與2017年年末相比資產負債率甚至略有下降,但如果剔除無形資產,該公司以資不抵債,2020年三季度末公司資產總額僅為7.92億元,而負債總額為10.11億元。

      管理效率低拖累業績

      作為一個家以醫療服務為主的上市公司,運營效率對其至關重要。2020年前三季度,覽海醫療的銷售費用、管理費用和財務費用分別為323.7萬元,7040.4萬元和850.7萬元,同比分別增長了20%、2.9%和1.2%。

      由此可見,在覽海醫療的“三費”中,管理費用絕對占據了主要位置。事實上,近年來,管理成本高拖累該公司的業績,也是該公司業績虧損主要原因。2014年至2016年,覽海醫療的營業收入分別為10.44億元、9.52億元和8.54億元,管理費用分別為6737萬元、6813萬元和1.28億元,凈利潤分別為-1.79億元、7502萬元和-4.32億元。由此可見,高企的管理費用是其虧損的主要原因。

      2016年,覽海醫療由航運業務轉向高端醫療,但該公司成本仍然居高不下。2017-2019年,覽海醫療的營收分別為4411萬元、5305萬元和3112萬元,管理費用分別為1.18億元、1.06億元和1.01億元,凈利潤分別為-6.94億元、1.18億元和-1.78億元。

      從2016年末至2019年年末,覽海醫療的管理人員總數分別為144人、133人、171人和177人,對應的管理費用分別為1.28億元、1.18億元、1.06億元和1.01億元。同期覽海醫療管理費用中的員工薪酬分別為6500萬元、4690萬元、4818萬元和3941萬元,占管理費用的比重分別為50.78%、39.75%、45.45%和39.02%。盡管在2019年該公司的職工薪酬規模及占比有所下降,但仍然是該公司管理費用中最大的組成部分。

      《電鰻快報》

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